市場短評

中日美央行聯合行動，共頂起人民幣，穩定的人仔，似一支定海神針，將世界各資産市場定住了，油價開始止跌，油國應可暫停沽世界資産套現支付國家開支，避險資金似準備回潮。

內地CPI再繼續上升，又一証明中國內需相當不錯，這利好情况可逐步被市場接受。日本負利率情况下，日本大媽有很大誘因買香港資産，可能已經開始了，以上論點是支持恒指回到正常的水位。

春節後經濟展望

如油價停在此水平，有美國頁岩氣開發商會破產，可能會引發袖珍核彈，加上中東產油國要沽資產支撐國家開支，美國股票市場有下行壓力；但油價低企，支持世界消費，實體經濟應可維持，企業盈利應不會太差，尤其中國和日本是最為有利，

中國春節假後人仔被挾升，人民幣走資潮可暫時被竭止，中國金融狀態會穩定下來，投資者可以冷靜地看看中國經濟基本因素，周星馳新片破了紀錄，是有力証明中國內需強勁。

日元升值，加上日本行負利率，日本大媽有很大誘因將多餘的閒錢買香港資產，包括股票，買香港即是買中國，對香港最為利好。

下一步要看聯儲局怎走下步，看會否逆市場主流意見，大講很快加下一次息，再等等看吧。

香港餐飲業收益評估

政府最新公佈的餐飲業收益，非中式餐廳在十二月及整個第四季有不錯增長，中式餐廳量跌但總值升，表示普羅大眾食肆都可抬價保持收入，即消費者仍願意用錢，不會揀食最平的。

上述所指出的非中式餐廳，是中高檔消費，這方面數字有增長，即表示中高檔消費者消費意慾仍然不錯。非中式餐廳最能對經濟狀况有指標性，2003年前的通縮期，數字是年年下降，沙氏後，是年年上升，2008年也照升，2011歐債危機也如是。

以上是想表達，基於非中式餐廳收益持續增長，可推論香港仍處於經濟擴張期，現時樓市情况祇是進行調整，很快就會否極泰來。

香港經濟前景淺評

香港經濟的兩大重壓，是被人吹大的美加息週期，二是中國可能硬着陸。

最新數據顯示，今次美加息已到行人止步的階段，來自這方面衝擊會日漸消散。

中國方面，美元在近日急跌之後，人仔已穩定下來，要再看看內地CPI和消費趨勢，可能要多一段日子才可確定。

估計這風暴已暫時喘穩，待三幾個月後才有明顯方向，再等等吧。

香港消費開支短評

正有時間檢看一下香港第三季餐飲業收益報告，看到中餐館volume index 下跌了3.5%，而其value index 卻上升了0.7%。

中餐館在這幾年都不是表現最好，看中餐表現可觀察到大眾消費的一些動向。上面最新數據顯示中餐生意少了，但價錢卻提了，表示酒家在生意不旺的情況下還有能力提價，更重要是食客願意付出多些款項消費。

這裏面想到一些結構問題，就是香港已沒有生力軍加入中低檔次的中式菜館，很多從業員都過四十歲，根本再沒有二十多歲的新移民肯在酒樓及茶餐廳工作，而本地年青一代也極不願意找這個檔次的餐飲業工作，在供不應求下，人工支出不能被壓縮，老闆被迫年年加人工，將成本轉嫁到食客身上，在香港現在還是經濟擴張週期，消費者大都肯接受餐單價錢慢慢升上去，這個循環到目前仍然可繼續。

以此觀察，外出用膳開支將一級一級升上去，這項開支佔綜合物價總指數約17%，結果會將本地通脹率推高，未來月份很大可能會出現通脹率高於經濟增長速度。

油價短評

仔細看了一些關於油價的基本數據，在近幾年原油供應量和需求大致保持平衡，兩者沒有出現重大差距，但油價上下波幅非常大，由金融海嘯後2009年每桶約40美元，升至2011年約115美元一桶，在短短三年間，升了約200%，發生的時間和QE政策實施時間表十分吻合，再之後油價在2014年中開始滑落，又剛巧出現在聯儲局停止QE政策之後，從兩者關係，有理由相信QE是推動油價上升的重大原動力。


要油價止跌回升，那需要很多利好因素，但暫時看不到。中東產油國和俄羅斯，在油價高企時，大幅增加公共開支，並投入大量油元支持巨大國家工程，令到這些國家已入不敷支，他們完全端賴產油收入去應付龐大公共債務，這些主要產油國根本沒有能力減產去穩定油價，伊朗和伊拉克也如是，美國頁岩氣田生產商已投入數以百億計美元提高生產量，也絕不可能自動投降去減低生產量，在此大環境下，投機資金炒油價向下，會易過炒向上。

綜合而言，油價看跌或持平的機會率勝過看上。

日本遊記

日本遊記

今次十月日本之旅，到了東京及附近地區，遊玩了八天，是人生中另一次的深度遊，有三個旅遊點，很想和大家分享。

第一個最深刻印象是到了東京後園 — 高尾山，從新宿乘了約一個小時的列車，到達高尾山駅，由車站開始步行上山，行約十分鐘後，山的坡度變得陡斜，兩旁站了多棵高大的樹，古木參天，每一棵樹可足兩人環抱，這影像令人豁然開朗，在記億中，這是第一次親身見到和觸到一棵棵巨樹，這個像似原始森林離當地住宅區是十分之近，難得日本人將這一帶樹木保護得相當完整，大部份樹齡都超過百年，在全世界都渴求木材做傢俬的世代，日本人保護樹木的堅持精神，真是值得佩服。

另一個令我這半百老人心動的地方，是去了一趟寅次郎的出生地 — 東京郊區的柴又，寅次郎是男人四十人戇居居戲中男主角的名字，演員是渥美清，導演是山田洋次，這個戲拍了超過四十五集，參演的著名女演員，包括吉永小百合，粟原小卷等等，寅次郎這角色是一個現代浪人，他到處為家，主要是靠在日本各地傳統節日中做小買賣維持生計，生活自由放任，沒有妻子和家的束縛，也沒有任何家產，但他充滿自信地生活，沒有流露出一點點比人不上的自卑感，戲中洋溢他有些低智的笑料，同他在柴又的妹妹和叔叔一家的感情關係，寅次朗的自由生活方式，感動了整整一代戰後的日本人，在六七十年代，日本經濟迅速冒升，靠的是日本全國人民辛勤勞力工作，尤其是日本男人，他們為此付出很高代價，差不多全部時間都放在工作上，寅次郎正好是給予他們一個幢憬和想像。

在柴又這小鎮，起了一個寅次郎紀念館，紀念演員渥美清，他已在兩年前因病去世，主街兩旁保特了戲中外景的商舖，可給我這寅次郎戲迷一個機會，親身在戲中場景慢步，途中有很多很多寅次郎的日本戲迷，尤其是那些老男人，他們似朝聖般慢遊各景點，由此可見在日本人心底，他們多麼渴望脫離傳統世俗枷鎖的生活方式，可以想像他們內心那種完全被扭曲的人性。

順帶一提，在柴又這處，建了一座非常重要的寺院，名為帝釋天，這座古寺最突出的地方是在寺院結構四邊佈滿鬼斧神工的木雕刻，講述佛祖的故事，和不少雀為的造型，這寺院是國家級保護文物。

最後一提是川越這個古樸小城市，它在東京北面，乘列車可在約一小時到達，我們這次正碰巧遇上川越祭，在到訪當日，看到很多不同組別的巡遊隊伍，拖行着各式偶人的彩車，場面熱鬧，彩車上全都有着起古裝的奏樂師，不停奏出日本傳統民間樂曲，真是印象深刻，大開眼界，在遊行經過的舊城區街道兩旁，還保留了江戶時代的木屋，販賣不同類型的手工藝品，有出名的川越廚刀、木筷子、人型偶等等，步行在其中，彷彿進入了時代隧道，趣味悠然自得，這亦是旅遊日本的一大特點。