解構美國中產階層的經濟問題

我在上一篇文章中，列出數據指出美國學生貸款額自融海嘯後不斷上升的趨勢，在以下這一篇裏，會嚐試用其他數據去摸索美國中年人和老年人正面對的經濟困局。

剛從美政府網頁，翻查了美國自置居所比率(Homeownership Rate)，發現自金融海嘯後，這比率由2007年的68.4%下降到2015年第二季的63.4%，跌幅在2011年開始加劇，數據更顯示，35歲下群組在2009年開始急跌，35歲至44歲群組在2008年有明顯跌幅，45至54歲在2011年開始下跌，55歲至64藏也是在2011年出現跌幅，65歲以上的未有變化。

其中要特別關注是45至54歲及55至64歲兩大群組，以社會結構看，這兩個群組理應是社會和家庭的最重要經濟支柱。數據顯示，美國這兩個中流砥柱的郡組正面臨很大危機，其最新自置居所比率分別下跌至70%和75.4%，這是由1994年開始有數據到今的最低數字，在1994年這比率分別是75%和79.3%，並長期穩定在75%和80%，現時這情況徧離了以往長期一貫的家庭經濟軌跡，明白說明了美國的一批中產家庭，在海嘯後已由自置居所改變為租住居所，尤其令人擔心的是，這比率下降的趨勢仍然持續。

另一個重要群組35至44歲，這一群應是社會經濟支柱的未來接班人，將承担起未來美國家庭主要開支的責任，真自置居所比率由2007年前的平均69%，下降至最新的58%，跌幅足足有16%，這是一個非常驚人的數字，並且下跌趨勢還未停止。

從以上數據的分析，可瞭解到，各個群組中有越來越多家庭轉變為租住居所，雖然美國樓價在QE推動下上升了不少，但不能為這大羣人帶來直接財富效應，他們唯一能積聚財富的方法，祇可靠薪金遞增，在這方面，現時仍未見到美國工資有強動力上升，若情况未能幾年內得到明顯改善，那麼這大批中產租戶會進入退休年齡，到時他們手上的儲備，大有可能不可以應付退休後的租金支出，結果他們祇有選擇延遲退休，繼續留在職場。美國的人口統計報告，在2011年65歲或以上的在職人口，比起2006年的數目上升超過50%。美國未有公佈這方面最新數字，可以肯定美國退休人仕繼續工作的情况是未有改善。

由此延伸下去，可以明白到為何美失業率下降並未帶動工資上升，因為有很多準備退休或已退休的人拒絕離開及重回職場，做成勞動力供應不絕，壓制住工資上升的動力，再加上那大批租住家庭要負担沉重的租金支出，他們不可以有餘力增加個人消費開支，這亦是美國PCE index停滯不前的其中一重大因素。

除非美經濟能找到一個新動力火車頭，從而工資得到大幅提升，否則上述的自置居所比率下降的趨勢不會逆轉，個人消費仍將會受壓，通脹率不可能上升，反而未來的風險是出現通縮，美聯儲局在此大形勢下根本沒有扭轉乾坤之法，耶倫祇可久不久吹吹加息部署，真要具備加息的條件，恐怕需要多幾年時間吧。